Хорошая новость для Эстонии: финская экономика выдержала военный шок

Экономика Финляндии выдержала новый военный шок, что для Эстонии является хорошей новостью.

Полномасштабное вторжение России в Украину и нынешний конфликт США и Ирана пришлись на конец февраля. Но на финскую экономику они повлияли кардинально по-разному.

Если война в Украине за считаные месяцы глубоко подорвала уверенность финских предприятий и потребителей, то во время иранской войны экономическая уверенность в Финляндии, наоборот, окрепла. Для Эстонии это крайне важно, ведь Финляндия – наш крупнейший экспортный рынок, пишет экономист банка Citadele Александрас Изгородинас в сообщении для прессы..

По словам эксперта, индекс экономических настроений ESI Европейской комиссии показывает этот контраст очень отчетливо. В начале войны в Украине финский ESI за полгода упал на 13,2 пункта. Во время нынешней иранской войны тот же показатель двинулся в противоположную сторону и, наоборот, вырос на 3,4 пункта. Если одна война выбила у финской уверенности почву из-под ног, то вторая застала экономику в момент, когда она уже потихоньку восстанавливалась.

Для Финляндии война в Украине стала прямым шоком: в энергетике, безопасности и торговле. У Финляндии длинная сухопутная граница с Россией, а до войны были и значительные энергетические и торговые связи. Цены на газ и электричество быстро выросли, расходы предприятий увеличились, а покупательная способность потребителей получила сильный удар.

Иранская же война дошла до Финляндии в основном через цену нефти и риски поставок, связанные с Ормузским проливом. К тому же шок оказался более краткосрочным: к середине июня рамочное соглашение о перемирии уже существовало, и опросы отражали скорее облегчение, чем панику. Вдобавок сама финская экономика находилась в другой фазе. После глубокого спада 2023–2025 годов уверенность начали поддерживать более низкие процентные ставки и восстанавливающийся внутренний спрос.

В разрезе секторов картина по двум войнам тоже противоположная. В первые месяцы войны в Украине уверенность упала во всех крупных секторах Финляндии, а в строительстве – сразу на 23,5 пункта. Во время иранской войны все ранее просевшие секторы, напротив, двинулись вверх. Ценовое давление и риск нефтяного рынка никуда не делись, но они не перевесили улучшения внутреннего цикла.

Восстановление Финляндии доходит до эстонских экспортеров

Состояние финской экономики имеет для Эстонии прямое значение. Финляндия – крупнейший экспортный рынок эстонских товаров, и в этом году экспорт туда уже вырос. За первые пять месяцев 2026 года экспорт эстонских товаров в Финляндию увеличился в годовом сравнении примерно на 7% – ориентировочно с 830 миллионов евро до 890 миллионов. К сожалению, рост этот не был равномерным и довольно точно отразил схему восстановления финской экономики: промышленность движется к лучшему, строительство остается слабым.

Быстрее всего за первые пять месяцев этого года росли экспорт черных металлов – на 23%, экспорт машин и оборудования – на 21%, алюминия – на 20%, мебели и постельных принадлежностей – на 19% и изделий из черных металлов – на 18%. Это те направления, которые получают поддержку от улучшения финской промышленности, восстановления запасов и отчасти от более высоких цен на металл.

В то же время в минусе оказались экспортные статьи, связанные со строительством. Экспорт изделий из камня, штукатурки и цемента в Финляндию сократился на 34%, пластмасс – на 22%, древесины и изделий из нее – на 16%. Эти цифры ясно показывают, что глубокий спад в финском жилищном строительстве еще не закончился.

Значит, не все эстонские экспортеры выиграют от восстановления финской экономики одновременно. Стройматериалам и изделиям из древесины, вероятно, придется дождаться более явного разворота в жилищном строительстве Финляндии.

Рост может сместиться из промышленности к потребительским товарам

Во второй половине года улучшение финского спроса может шире распространиться на товары, связанные с потребителем. Модель привлекательности экспорта Citadele сопоставляет тренды эстонских экспортных категорий с финскими бизнес-опросами и потребительскими показателями – и на вторую половину 2026 года она указывает на более благоприятные перспективы для мебели и постельных принадлежностей, электротехники, разных продуктов питания, стекла и изделий из стекла, мясных и рыбных продуктов, а также одежды.

Мебель и продукты питания больше зависят от финского потребителя, чью покупательную способность поддерживают рост зарплат и налоговые послабления. Электротехника и изделия из стекла получают поддержку от активности промышленности и сезонного спроса во второй половине года. При этом для части металлических и машиностроительных категорий модель дает более осторожный прогноз: их рост до сих пор был отчасти обусловлен ценами.

Иными словами, локомотив экспорта во второй половине года может сместиться от тяжелой промышленности к товарам для потребителя и дома. Древесина, пластмассы, изделия из камня и цемента останутся под давлением до тех пор, пока в финском жилищном строительстве не произойдет более явного поворота. Пока прогнозы скорее говорят о том, что 2026-й может стать годом поиска дна, а более сильное восстановление придет позже.

В последние кварталы эстонская экономика была слабее латвийской и литовской. Промышленность двигалась с трудом, а внутренний спрос сильного восстановления пока не показал. Поэтому для Эстонии особенно важно, чтобы главный экспортный рынок не ушел снова в спад из-за нового внешнего шока.

Сравнение двух войн в финской перспективе дает эстонским экспортерам осторожно положительный сигнал и надежду: во второй половине года спрос северных соседей может поддержать эстонский экспорт сильнее, чем можно было предполагать весной.