Подводя итоги состоявшихся в Эстонии обсуждений экономической политики, Международный валютный фонд ( МВФ ) предупреждает, что при сохранении нынешнего курса государственный долг страны будет расти по неустойчивой траектории.
Банк Эстонии согласен с оценкой МВФ и считает, что решением могла бы стать межпартийная договоренность о сохранении устойчивости государственных финансов по примеру Швеции и Финляндии.
По словам президента Банка Эстонии Юлло Каасика, выводы МВФ во многом совпадают с позицией центробанка.
„Состояние государственных финансов, к сожалению, таково, что Эстонии необходимы долгосрочные решения, рассчитанные не на один избирательный цикл. Высокая долговая нагрузка — это не абстрактная проблема. Она делает заимствования более дорогими как для государства, так и для частного сектора. Быстрый рост долга означает и увеличение ежегодных расходов на выплату процентов, а это сокращает возможности государства по финансированию общественных услуг“, — отметил Каасик.
Предлагают задуматься о долговом тормозе
В мае Банк Эстонии предложил Рийгикогу рассмотреть возможность введения так называемого долгового тормоза. Тогда центробанк напомнил, что если в 2022 году расходы государства на обслуживание долга составляли 28 миллионов евро, то к 2030 году они могут вырасти примерно до 650 миллионов евро в год.
По оценке Банка Эстонии, этих средств хватило бы на содержание трех крупнейших университетов страны или всей системы внутренней безопасности — от спасательного департамента до полиции и погранохраны.
Кроме того, Каасик считает, что высокая долговая нагрузка делает экономику Эстонии более уязвимой.
„Как небольшая открытая страна мы должны учитывать, что следующий кризис может наступить очень быстро и прийти с совершенно неожиданной стороны. Если государственные финансы находятся в хорошем состоянии, а долговая нагрузка остается умеренной, у государства больше возможностей поддержать жителей и предприятия в сложный момент и выполнять свои основные функции. Низкий уровень долга — это часть государственной безопасности“, — подчеркнул он.
Долг может превысить 20 миллиардов евро
По оценке МВФ, экономика Эстонии постепенно восстанавливается после затяжного спада, однако экономический рост сам по себе не решит долгосрочные проблемы страны.
В фонде считают, что потенциал роста экономики снизился по сравнению с прошлым, а для устойчивого развития необходимо повышать производительность труда, улучшать доступ предприятий к капиталу и квалифицированной рабочей силе, обеспечивать стабильную энергетическую политику, а также стимулировать инвестиции, инновации и диверсификацию экспорта.
Говоря о государственных финансах, МВФ отмечает, что Эстония стоит перед непростым выбором. Рост оборонных расходов в нынешней ситуации безопасности понятен и необходим, однако в долгосрочной перспективе доходы и расходы государства должны быть лучше сбалансированы.
Хотя уровень госдолга Эстонии по международным меркам остается относительно низким, обеспокоенность вызывает скорость его роста. Если в 2019 году государственный долг составлял около 2,5 миллиарда евро, то к 2025 году он вырос до 10 миллиардов евро. По оценке фонда, к 2030 году объем долга может превысить 20 миллиардов евро.
Инфляция остается выше средней по еврозоне
МВФ также отмечает, что инфляция в Эстонии замедлилась, однако по-прежнему остается выше среднего уровня по еврозоне. На рост цен продолжают влиять как предыдущие налоговые изменения, так и колебания цен на энергоносители.
Покупательная способность жителей в этом году улучшилась по сравнению с прошлым годом, однако для ее устойчивого роста необходимы более производительная экономика и повышение конкурентоспособности.
Что касается финансового сектора, МВФ оценивает состояние банковской системы Эстонии как устойчивое. По мнению фонда, предприятия и домохозяйства в целом успешно адаптировались к более высоким процентным ставкам, а доля проблемных кредитов остается низкой благодаря относительно сильному рынку труда, накопленным финансовым резервам и высокой капитализации банков.
Делегация МВФ находилась в Эстонии с 27 мая по 9 июня в рамках ежегодных консультаций по экономической политике. В ходе визита представители фонда обсуждали с государственными структурами и частным сектором состояние экономики страны и возможные меры экономической политики.
